天威集團(tuán)始建于1958年，前身為保定變壓器廠，1995年改制成為高新技術(shù)企業(yè)集團(tuán)，主要產(chǎn)業(yè)為輸變電、新能源兩大塊，2008年成為中國(guó)兵器裝備集團(tuán)公司（下稱“兵裝集團(tuán)”）全資控股公司。
作為主營(yíng)光伏新能源的“國(guó)家隊(duì)”企業(yè)，天威集團(tuán)同樣未能擺脫2012年以來光伏行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境急劇惡化的困境。2013年底，天威集團(tuán)向母公司兵裝集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的委托貸款逾期，從此拉開了債務(wù)違約大幕。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至7月23日，涉及天威集團(tuán)的逾期貸款和擔(dān)保至少有4筆，涉及資金約為20億元。
對(duì)此，聯(lián)合資信在近日最新出具的一份跟蹤評(píng)級(jí)中，將天威集團(tuán)主體信用評(píng)級(jí)由AA降為A，且評(píng)級(jí)展望為負(fù)面；同時(shí)，將“11天威MTN1”、“11天威MTN2”兩期債券信用等級(jí)由AA調(diào)降至A。
“對(duì)于具有央企背景的國(guó)有企業(yè)，A評(píng)級(jí)很少見，如果不考慮控股央企救助的可能，債券已相當(dāng)于直接面臨償付困難。”一位券商債券投資經(jīng)理對(duì)記者表示。
聯(lián)合資信在評(píng)級(jí)報(bào)告中也直言，天威集團(tuán)實(shí)際的長(zhǎng)、短期償債能力極弱，對(duì)兵裝集團(tuán)外部支持依賴度大。
記者梳理天威集團(tuán)近三年財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)，該公司從2011年開始持續(xù)出現(xiàn)大面積虧損，三年以來虧損額分別為11億元、33億元、63億元，財(cái)務(wù)惡化情況容易讓人聯(lián)想到重整前的無錫尚德。
聯(lián)合資信表示，2013年天威集團(tuán)多筆貸款逾期，以及光伏存貨、在建工程等跌價(jià)，進(jìn)而計(jì)提數(shù)十億的資產(chǎn)減值損失，導(dǎo)致虧損面加大。此外，天威集團(tuán)仍有新能源子公司債務(wù)未計(jì)提減值損失，后續(xù)應(yīng)還會(huì)增長(zhǎng)。
受到資產(chǎn)減值影響，天威集團(tuán)今年3月份資產(chǎn)負(fù)債率已飆升至94.86%。更值得注意的是，從天威集團(tuán)本部（母公司）來看，其母公司已基本處于資不抵債的境況。其中，2013年底總資產(chǎn)為58.7億元，負(fù)債總額75.88億元。
目前，天威集團(tuán)本部（母公司）授信總額為19.8億元，全部已經(jīng)使用。2013年底資金高度緊張時(shí)，天威集團(tuán)甚至罕見地通過信托進(jìn)行融資，在百瑞信托發(fā)起3億元的信托計(jì)劃。
除了債務(wù)到期步步緊逼，天威集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況目前尚無根本改觀的跡象。記者多方獲悉，天威集團(tuán)在四川的光伏孫公司于2013年已部分停產(chǎn)，天威新能源控股的美國(guó)納斯達(dá)克公司Hoku因光伏行業(yè)低迷，目前也已退市。
一個(gè)值得關(guān)注的地方是，截至目前，為了變現(xiàn)資金天威集團(tuán)已將保定天威特變電氣100%股權(quán)、五礦天威鋼鐵45%股權(quán)、保定天威投資管理公司100%股權(quán)、天威新能源系統(tǒng)工程（北京）100%股權(quán)、中天恒投資80%股權(quán)和天威（鞍山）華治電氣51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給兵裝集團(tuán)另一個(gè)全資子公司。
且因天威集團(tuán)在兵裝集團(tuán)財(cái)務(wù)公司15.2億元巨額的委托貸款已經(jīng)逾期，兵裝集團(tuán)已將天威集團(tuán)持有的上市企業(yè)天威保變25.66%股份進(jìn)行司法凍結(jié)。
“上述企業(yè)均為天威集團(tuán)在輸變電、電氣等方面的主要企業(yè)，如果兵裝集團(tuán)掌握這些資源后，認(rèn)為天威集團(tuán)這一平臺(tái)已不具有戰(zhàn)略意義，也不排除天威集團(tuán)進(jìn)入重整的可能。”上述投資經(jīng)理認(rèn)為。
他還表示，因此并不能低估天威集團(tuán)上述兩期債券的風(fēng)險(xiǎn)，這也是國(guó)內(nèi)罕有的央企背景債券信用風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。
