記者：相較于地面電站，當(dāng)前國(guó)內(nèi)發(fā)展分布式光伏存在哪些挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)？

李仙德：大型光伏地面電站的商業(yè)模型比較簡(jiǎn)單，電站的投資主體自己來(lái)開(kāi)發(fā)電站，發(fā)出的電賣(mài)給電網(wǎng)，電費(fèi)則遵循標(biāo)桿電價(jià)政策，分一類區(qū)、二類區(qū)、三類區(qū)三檔電價(jià)。這樣簡(jiǎn)單的商業(yè)模型，我們可以通過(guò)投資成本，加上發(fā)電的情況，來(lái)計(jì)算出投資收益。

分布式電站就比較復(fù)雜，因?yàn)樗鼱可娴饺齻€(gè)群體。一個(gè)是投資電站的企業(yè)，第二是消納企業(yè)，還有一個(gè)是電網(wǎng)。也就是說(shuō)，投資分布式發(fā)電，首先要跟消納群體簽訂一個(gè)購(gòu)電協(xié)議，因?yàn)槟阋褂孟{群體的屋頂，購(gòu)電協(xié)議里面可能會(huì)提供一個(gè)電費(fèi)折扣，或者是屋頂?shù)淖赓U費(fèi)用。但某些消納群體并非一直都在使用這個(gè)屋頂所發(fā)的電，比如學(xué)校，放假時(shí)就沒(méi)有用電，另外一種情況是這個(gè)屋頂發(fā)的電消納群體用不完，這時(shí)余電就可以上網(wǎng)，賣(mài)給電網(wǎng)，讓電網(wǎng)來(lái)調(diào)節(jié)用電和消納的情況。但余電上網(wǎng)價(jià)格與消納群體用電的價(jià)格是不一樣的，因?yàn)槊摿驑?biāo)桿電價(jià)就是4毛錢(qián)，但我們賣(mài)給消納群體的電價(jià)是8毛錢(qián)，而不管是余電上網(wǎng)的電價(jià)，還是消納群體的電價(jià)，都是國(guó)家給予4毛2的補(bǔ)貼。從這樣的一個(gè)政策中，我們可以看到以下風(fēng)險(xiǎn)：

第一是產(chǎn)權(quán)的問(wèn)題。因?yàn)槟闶窃趧e人的屋頂上建電站的，屋頂產(chǎn)權(quán)不屬于建設(shè)方，如果這個(gè)屋頂拆了，太陽(yáng)能電站的電池板怎么處理呢？第二是消納群體的持續(xù)性。比如說(shuō)工廠，消納沒(méi)問(wèn)題。但投資太陽(yáng)能電廠是20年的租期，如果這個(gè)工廠破產(chǎn)了，消納能力就消失了，這就是風(fēng)險(xiǎn)。第三是消納的不確定性。比如消納群體是工廠，它可能今年的運(yùn)營(yíng)非常好，滿負(fù)荷全開(kāi)，那可能拿到的電價(jià)就是8毛加4毛2，總共1塊2。要是效益不好，比如停產(chǎn)一個(gè)月，整個(gè)財(cái)務(wù)模型就變了，這一個(gè)月的電費(fèi)就只有4毛加上4毛2了。

我提到的這些風(fēng)險(xiǎn)，銀行也會(huì)看到，這也是為什么現(xiàn)在銀行資本還沒(méi)有進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的原因。我建議電網(wǎng)應(yīng)該承擔(dān)這個(gè)責(zé)任，因?yàn)殡娋W(wǎng)本身就有分配消納的義務(wù)，這個(gè)地方?jīng)]有消納能力，可以調(diào)節(jié)到其他地方去。如果一個(gè)工廠已經(jīng)破產(chǎn)，沒(méi)有經(jīng)營(yíng)能力了，但電站還是在的，那它發(fā)的電還是應(yīng)該調(diào)節(jié)到其他的工廠里面去，電網(wǎng)要承擔(dān)這種職責(zé)。

記者：2014年以來(lái)，除了政策支持力度加強(qiáng)，行業(yè)本身也出現(xiàn)新氣象。招商新能源眾籌光伏電站使融資創(chuàng)新成為一個(gè)重要議題。融資創(chuàng)新，甚至資產(chǎn)證券化在中國(guó)有沒(méi)有機(jī)會(huì)？

李仙德：招商新能源目前來(lái)說(shuō)還是比較注重大型地面電站的投資，正如剛才所說(shuō)，大型地面電站的商業(yè)模型是比較成熟的，因此銀行也都愿意給這樣的項(xiàng)目貸款。至于說(shuō)到光伏電站資產(chǎn)證券化，首先吸納更多低成本的資金進(jìn)入行業(yè)肯定是一個(gè)好現(xiàn)象，而且我們要明確，光伏電站的產(chǎn)品屬性確實(shí)比較適合應(yīng)用這樣的融資模式。因?yàn)楣夥娬厩捌谕度氪?，但未?lái)收益非常穩(wěn)定，不會(huì)受太多外部因素的影響。比如，我們可以對(duì)比煤電市場(chǎng)，煤價(jià)的升降對(duì)電站的運(yùn)營(yíng)和盈虧會(huì)產(chǎn)生影響，這是外部因素造成的波動(dòng)。太陽(yáng)能的能量供應(yīng)是陽(yáng)光，這不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)，電費(fèi)又是一項(xiàng)穩(wěn)定的收益，所以資產(chǎn)證券化這種模式是適合這個(gè)行業(yè)的發(fā)展的。但要實(shí)現(xiàn)這種模式首先要有一個(gè)公共交易的平臺(tái)，能讓太陽(yáng)能電站作為資產(chǎn)在這上面交易。然而，當(dāng)前中國(guó)的金融環(huán)境和政策問(wèn)題還很多，這種模式的推進(jìn)需要很長(zhǎng)一段時(shí)間。國(guó)外尤其是美國(guó)電站的資產(chǎn)證券化已經(jīng)做得非常成熟了，國(guó)內(nèi)還需要比較長(zhǎng)的時(shí)間去搭建這樣一個(gè)完善的機(jī)制和平臺(tái)。