漸行漸下的前景

天龍光電當(dāng)初是帶著“中國(guó)光伏設(shè)備第一品牌”的光環(huán)于2009年12月25日登陸創(chuàng)業(yè)板的，那時(shí)創(chuàng)業(yè)板剛剛開市兩個(gè)月。

雖然天龍光電的上市年齡與創(chuàng)業(yè)板相同，但該公司的股價(jià)卻與創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)形成了鮮明反差。天龍光電在上市4天后就跌破發(fā)行價(jià)30元/股，以后震蕩上升，在2011年2月23日達(dá)到38.49元/股的歷史高位后，天龍光電股價(jià)便與創(chuàng)業(yè)板分道揚(yáng)鑣，開始一路下行之旅。截至今年9月9日停牌前夕，該公司股價(jià)累計(jì)下跌了284.9%，為10元/股。而反觀創(chuàng)業(yè)板，其在2012年12月4日以585.44點(diǎn)觸底后一路飆升，如今已在1500點(diǎn)上方。

在分析人士看來，天龍光電一路下行的原因還得從光伏行業(yè)的低迷說起。受2010年和2011年連續(xù)兩年全球范圍內(nèi)制造產(chǎn)能非理性擴(kuò)張的影響，光伏產(chǎn)業(yè)在2012年出現(xiàn)嚴(yán)重的供需偏離，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩和全球經(jīng)濟(jì)不景氣的雙重壓力下，光伏行業(yè)進(jìn)入低迷期。另外，2012年12月，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)仲裁中國(guó)產(chǎn)光伏電池組件產(chǎn)品的傾銷和補(bǔ)貼成立，并征收高額的反傾銷和反補(bǔ)貼稅，更使光伏產(chǎn)業(yè)雪上加霜。

行業(yè)低迷背景以及歐美的雙反壓力使光伏產(chǎn)業(yè)下游企業(yè)大面積停產(chǎn)，作為光伏設(shè)備提供商的天龍光電，在巨額應(yīng)收賬款以及大量存貨囤積壓力下利潤(rùn)開始下滑。2012年，天龍光電的營(yíng)業(yè)收入同比減少79.09%，凈利潤(rùn)虧損5.11億元，一度問鼎A股市場(chǎng)的“虧損王”。

當(dāng)然，除行業(yè)發(fā)展遇阻外，天龍光電出現(xiàn)今天的局面也與自身經(jīng)營(yíng)有關(guān)。財(cái)經(jīng)評(píng)論員宋清輝曾表示，產(chǎn)品單一是造成天龍光電高庫(kù)存和虧損的主因，而新產(chǎn)品研發(fā)對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限，這也是公司面臨暫停上市危機(jī)的根源所在。

“近三年以來，天龍光電年末的存貨都高達(dá)3億元左右，截至2014年上半年，其存貨為3.77億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為1195.22天，要逾三年的時(shí)間才能將這些存貨消耗殆盡。”一位業(yè)內(nèi)分析師對(duì)北京商報(bào)記者稱，存貨高企也是天龍光電資金流緊張的原因。