挪錯地

相比找政府和尋土豪，拓展下游算是超日太陽能走得較順的一個途徑。先是在2013年1月30日，超日太陽能與青海省木里煤業(yè)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書，超日太陽能在青海建立光伏電站上游的組件生產(chǎn)廠，以獲得與青海省并網(wǎng)光伏發(fā)電項目建立長期合作關(guān)系。

但截至年底，進展仍僅限于此。根據(jù)媒體報道，超日太陽能在青海的實際生產(chǎn)并未達到預期。

其實，在經(jīng)歷了去年年初的風波后，擴展下游是一條最可行的道路。特別是投資光伏電站，首先，可以保留自身品牌；其次，與投資分布式相比，電站擁有回報率更加明確、交易成本更低和消化過剩產(chǎn)能更快的優(yōu)勢。在業(yè)內(nèi)人士看來，超日太陽能選擇青海作為落地也頗為正確。因為，2013年，青海省政府已明確只把路條發(fā)給4~5家企業(yè)，每家20萬千瓦。一旦確定合作，就意味著超日太陽能已獲得下游大單。

但大單不是大餐，超日太陽能選擇的“盛宴”實際頗為難以下咽。同樣是合作，無錫尚德等大企業(yè)因為得到的是本地政府或者企業(yè)的支持，產(chǎn)能不必搬離，在原有基礎(chǔ)上繼續(xù)開工即可。超日太陽能面臨的情況則不同——若想拿到在青海合作電站的路條，必須將上游從上海、洛陽和九江轉(zhuǎn)移過來。

然而，資產(chǎn)挪移會產(chǎn)生兩個問題，第一，原有的工廠所在地，多是超日太陽能的貸款來源。在經(jīng)過去年的勉強付息和追貸事件后，當?shù)劂y行對這家企業(yè)已經(jīng)并不看好。在這樣的情況下，企業(yè)要挪移產(chǎn)能，肯定不會被地方政府和銀行接收。這樣的拉鋸中還引發(fā)了第二個問題，上游轉(zhuǎn)出難影響了青海的開工率，不僅無益于雙方長期合作，更難解決眼下最棘手的盈利難題。

這或許并不是超日太陽能一家遇到的情況。業(yè)內(nèi)人士指出，前幾年，光伏企業(yè)不僅產(chǎn)能過剩，而且“遍地開花”。但隨著行業(yè)整合的推進，有效的產(chǎn)能必然向下游市場所在地集中，在這種大浪淘沙的過程中，資產(chǎn)挪移必不可少。如何處理好銀行、政府和接手企業(yè)之間關(guān)系，實現(xiàn)資產(chǎn)的平穩(wěn)轉(zhuǎn)移，將是企業(yè)能否盤活流動的關(guān)鍵。

眼下，距離4月28日，*ST超日正式公布2013年年報的日子，還有不到1個月的時間。業(yè)內(nèi)人士指出，超日太陽能要想擺脫眼下的困難，已經(jīng)很難寄希望于售出已建成的電站。雖然翻身希望渺茫，亦難當借殼公司，但畢竟超日太陽能已經(jīng)借助轉(zhuǎn)型的第一步，讓2013年的虧損降幅從前一年的12.79億減至9.53億，如果這1個月中能夠在上述兩方面有所進展，退市或?qū)⒉皇沁@家企業(yè)的唯一選擇。