對于這一市場及其未來，老紅是非常認同的，對漢能在這一市場中的獨特價值也是非常認同的。這個市場是否存在？早在2013年，老紅就說過這一巨大潛在市場的存在，只是那時的“光伏產品多用途大眾消費”概念已經修正為今天的“無需補貼的光伏多用途產品”概念；這個市場未來有多大？老紅也說過理論上只要與用電有關，都可能成為光伏的應用市場，所以這個市場大的難以想象；誰將更適合這個市場？老紅更說過薄膜光伏的天然特性最適合這一市場，比如飛機、汽車、戶外用品等，作為最有影響力的薄膜光伏企業(yè)，漢能的未來價值空間也應該是大的難以想象。而且在時間上，漢能已經遠比別人“醒得早”。

如何估值漢能這一市場？無論李河君過去如何輝煌，把未來市場變?yōu)楝F(xiàn)實市場還有著太多的不確定。比如對李河君所說的“將6平方米薄膜電池集成于車身上，在日均4小時光照下，可以驅動一輛1噸的汽車正常行駛80至100公里”，許多專家是質疑的；比如對李河君“預計到2020年，全球電動汽車保有量會達到500萬至1000萬輛”的判斷，且不論過去電動汽車的誕生是早于燃油汽車的，眼下就被最成功的電動汽車公司特斯拉因銷售不力而裁員和股價12個月內下降21%的事實潑了冷水；再比如正在環(huán)球飛行、寄予了人類無限希望的太陽能飛機“陽光動力號”，何時能從“首秀”到規(guī)模化商業(yè)飛行并產生出無可估量的經濟價值，還要面臨太多的風險和太遠的距離。總之，在將無需補貼的光伏多用途產品從未來市場變?yōu)楝F(xiàn)實市場的過程中，市場永遠是對的，企業(yè)未必永遠是對的，所以，對漢能的未來估值可以南轅北轍。

于是，老紅有了兩點看法：

其一，估值漢能，不應等同于一般光伏企業(yè)，它應當是對光伏電站產品、無需補貼的光伏多用途產品兩大資產的現(xiàn)實和未來合并估值。只估值前者，自然認為漢能當下股價偏高；樂觀估值后者，也許認為漢能股價還有上升空間。許多文章把BHP當下做空漢能不成，僅僅解釋為大股東控盤似乎并不全面，老紅要問：如果BHP持有更多做空籌碼就一定做空成功嗎？正是因為漢能具有“市夢率”價值，有BHP的做空，何以見得就不會有其他公司的做多。

其二，不管市場如何估值漢能，一定不要忘了股票市場的基本功能不是為了一比股價高低，而是為了找到合理的再融資價格。漢能的現(xiàn)行股價可以再高五倍也可以再低五倍，對此，再偉大的分析也只是分析，最簡單的掏錢行為才是最有價值的分析，也只有漢能再融資時投資人選擇的價格才是現(xiàn)實價格。

漢能何時再次融資？3月5日李河君在回答港交所對漢能股價的質詢時說“公司2015年2月27日就建議發(fā)行新股”。只要不是向控股股東發(fā)行，那么漢能的現(xiàn)行股價究竟是高還是低，讓我們一起拭目以待漢能再融資時投資人的回答吧。