在剛過去的2013年，全球的光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了嚴(yán)峻的寒冬，在內(nèi)需不足和外需受歐美反傾銷的雙重壓力下，我國的光伏企業(yè)的生存空間受到嚴(yán)重的壓縮，紛紛面對困難。在這樣的大環(huán)境下，國務(wù)院于2013年7月發(fā)表了促進(jìn)光伏市場發(fā)展的征求意見稿，大幅提升我國未來幾年的光伏安裝目標(biāo)至共35GW。在政策的刺激下，全國隨即掀起一股光伏發(fā)電的熱潮，大家都忙于報項(xiàng)目，據(jù)不完全統(tǒng)計，至2013年底，計劃項(xiàng)目的規(guī)模已達(dá)120GW，是國家規(guī)劃的近四倍。假如要完成這些項(xiàng)目，資金的需求總量將近8000億元人民幣，相當(dāng)于十二五期間國家每年投入建設(shè)高鐵系統(tǒng)的資金規(guī)模，而在法規(guī)和金融解決方案未完善的情況下，如何解決資金的瓶頸，使光伏發(fā)電可在市場化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，是人們共同面對的課題。在當(dāng)期的情況下，銀行的態(tài)度保守，一般都要求項(xiàng)目母公司的100%擔(dān)保，這不單只增加了企業(yè)的風(fēng)險--無法分割項(xiàng)目，同時也無法實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，因?yàn)槊考移髽I(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表的承載能力是有限的。這使得光伏發(fā)電成為少數(shù)大企業(yè)的玩物，失去了全民參與新能源建設(shè)的社會意義。外國的經(jīng)驗(yàn)說明，光伏市場要健康發(fā)展，必須具備以項(xiàng)目現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的獨(dú)立融資，并與母公司實(shí)現(xiàn)風(fēng)險的分割。這就需要政策、法規(guī)、保險和銀行的配合。在本文，我們將參考我們在國外的經(jīng)驗(yàn)，為解決我國光伏建設(shè)的融資瓶頸展開討論。

外國的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)

過去的十年，光伏發(fā)電在全球掀起了熱潮，全球超過100個國家推出了不同形式的光伏政策。有以長期固定電價為基礎(chǔ)的補(bǔ)貼制度（Fit-In-Tariff），有以再生能源券為基礎(chǔ)的補(bǔ)貼制度，除此之外，有針對初裝補(bǔ)貼的制度也有針對長期收益的制度。在計量上，有采用凈電表法的制度（NetMetering），也有采用全電表發(fā)的制度（GrossMetering）。不同的補(bǔ)貼制度在拉動光伏建設(shè)的過程中起到不同的作用，也產(chǎn)生不同的問題。我們可以由外國的實(shí)踐中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，結(jié)合中國的實(shí)際情況，設(shè)計出適合我國的光伏應(yīng)用政策和金融解決方案。

德國

德國是光伏發(fā)電的老大哥，曾高占全球市場的60%，而推動德國市場發(fā)展的法案，為光伏發(fā)電提供20年的固定補(bǔ)貼價格，并以全電表法（GrossMetering）量度光伏發(fā)電量，為業(yè)主提供發(fā)電收款的依據(jù)。在這個制度下，政府設(shè)立的新能源機(jī)構(gòu)向系統(tǒng)的業(yè)主提供20年的固定收購價格，由于太陽的年日照量穩(wěn)定，發(fā)電量也穩(wěn)定，銀行便可以以發(fā)電的預(yù)測現(xiàn)金流為貸款依據(jù)，做出長期融資安排。在解決了融資瓶頸后，德國的光伏市場規(guī)模躍居全球首位。在德國的補(bǔ)貼運(yùn)作中，補(bǔ)貼的費(fèi)用會平攤到每一度電中，由國民負(fù)擔(dān)。因此，當(dāng)安裝量大幅上升后，電費(fèi)中的新能源補(bǔ)貼征費(fèi)便大幅增加，使得沒有安裝光伏發(fā)電系統(tǒng)的人們不單只享受不了補(bǔ)助，還要承擔(dān)更大的電費(fèi)壓力，造成社會的矛盾。德國光伏政策的原本設(shè)計動機(jī)是為業(yè)主提供略高于國債收益的投資機(jī)會。但市場真正的起步是當(dāng)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率達(dá)到6%以上時。2009-2012年間的光伏組件和系統(tǒng)價格急跌，在補(bǔ)貼電價未能及時調(diào)整的情形下，造成投資的內(nèi)部收益率一度上升至13%，引來市場的井噴式增長。這種市場的無序增長所造成的供求失衡，促成中國光伏產(chǎn)業(yè)的大量擴(kuò)產(chǎn)，間接引發(fā)2012-2013年的光伏寒冬。德國的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，固定的電力收購價格結(jié)合20年的長期購電法案，為銀行融資提供了基礎(chǔ)條件，是可以借鑒的成功經(jīng)驗(yàn)，但不設(shè)上限的安裝量和由政府制定價格的滯后性，使得市場在成本快速下降時造成亢奮，使得安裝量暴增，最終又因?yàn)檠a(bǔ)貼的大幅下降而冷卻，造成光伏市場和產(chǎn)業(yè)的大波動。而超出預(yù)期的增長，也使電力消費(fèi)者的補(bǔ)貼征費(fèi)上升，造成社會矛盾。